REAKSI PASAR DAN EFEK INTRA INDUSTRI PENGUMUMAN FINANCIAL DISTRESS

Jurnal Ekono – Insentif (Jurnal Ilmiah Bidang Ilmu Ekonomi – Kopertis Wilayah IV)
Vol.1 No. 1, April 2006
ISSN: 1907 - 0640

AUTHOR:
Luciana Spica Almilia, S.E., M.Si.

ABSTRACT:

The objective of this research is to empirically examine about the market reaction, intra industry effect of stock split announcement, and to examine effect of leverage non reporter firms and herfindhal index to abnormal return. The sample of this research is 32 reporter firm and 98 non reporter firms (consist of 71 small firms and 28 large firms) during the period of 1994 – 2003. The result of this research show that financial distress has information content which is negatively responded and statistically significant responded by the market around the date of financial distress announcement. The intra industry effect of financial distress firms announcement by large size firms and small size firms is contagion effect. But this research can not prove that leverage and herfindhal index is variables that determine competitive and contagion effect.

Keywords: financial distress, intra industry effect, contagion effect, competitive effect

Other Descriptions:

Penelitian ini bertujuan untuk: menguji reaksi pasar dan efek intra industri perusahaan terhadap pengumuman financial distress suatu perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta. Penelitian ini juga menguji apakah dengan semakin tingginya tingkat leverage perusahaan non reporter maka  semakin rendah abnormal return (semakin besar efek contagion) dan apakah semakin tingginya derajat konsentrasi perusahaan non reporter maka semakin tinggi abnormal return (semakin besar efek competitive). Perusahaan yang dijadikan sample adalah perusahaan yang delisted dan non delisted periode 1994 – 2003. 

Perusahaan yang mengalami financial distress adalah perusahaan yang mengalami delisted di bursa saham. Dengan menggunakan 32 perusahaan yang mengumumkan financial distress, penelitian ini memberikan bukti bahwa pengumuman financial distress direkasi oleh pasar. Penelitian ini juga menguji terhadap 98 perusahaan non reporter (terdiri dari 71 perusahaan kecil dan 28 perusahaan besar) untuk menguji efek intra industri perusahaan, hasil penelitian ini juga memberikan bukti adanya efek intra industri. Penelitian ini juga menguji efek intra industri perusahaan non reporter size besar dan kecil, hasil penelitian ini juga menunjukkan bahwa terdapat efek intra industri perusahaan non reporter baik size besar maupun size kecil. Tetapi penelitian ini tidak dapat memberikan bukti bahwa leverage perusahaan dan indeks heferindal merupakan faktor yang mempengaruhi abnormal return perusahaan non reporter artinya bahwa leverage perusahaan non reporter tidak memperkuat efek contagion dan indeks heferindal tidak memperkuat efek competitive perusahaan non reporter.

Keywords: financial distress, intra industry effect, contagion effect, competitive effect

FULL TEXT: FREE DOWNLOAD FINANCIAL DISTRESS